从近代世界货币体系到全球数字货币的发展

一、近代世界货币体系的变化

1.1从荷兰盾到英镑

（一）荷兰盾

新航路开辟以后，借助地缘与制度优势，荷兰不断开展殖民与贸易。

从年左右到年，荷兰超过西班牙和中国成为世界上最富有的帝国。荷兰帝国在年左右达到巅峰，当时被称为荷兰黄金时代。这一时期是伟大的全球化时期之一，荷兰拥有强大的造船业和经济体制，在使用船只、金钱奖赏和军事力量方面领先他人，这促进了荷兰帝国的建立。

荷兰创建了一个从新世界到亚洲的帝国，并建立了第一个大型证券交易所，同时阿姆斯特丹成为世界上最重要的金融中心。荷兰盾成为第一个全球储备货币，在所有的国际贸易中占三分之一以上，因为荷兰是第一个扩张到世界大部分地区并使其货币被广泛接受的帝国。

在这些特质和优势的推动下，荷兰帝国相对地位持续上升，直到年左右，英国人开始强劲发展。新型资本主义国家的兴起加速了战争的爆发，战争增加的财政在损害贸易收入同时，也增加了偿债负担。

富裕的荷兰人将现金转移到国外，以从荷兰的投资中抽身并转向英国的投资，其因强劲的收益增长和更高的收益率更具吸引力。荷兰试图用荷兰盾同时支付战争和国内消费买单，尽管拥有领先地位的储备货币和有很强的借贷能力，但并没有足够的购买力来保持军事实力；荷兰在财政和军事两个方面都被实力较强的英国人击败。

由于阿姆斯特丹银行的储户意识到银行正在“借出”刚印刷的荷兰盾以拯救荷兰东印度公司，因此阿姆斯特丹银行出现了挤兑。由此造成投资者撤资，借贷需求上升，使黄金变得比纸币更受青睐。战争中荷兰承担的损失，使储户预期银行会印刷更多荷兰盾，并使货币贬值，因而加速了银行和荷兰盾的挤兑。由于货币（荷兰盾）是和贵金属挂钩的，随着货币供应增加（货币印刷量上升），投资者倾向于将货币换成黄金和白银，所以黄金和白银的需求比例上升了，直至阿姆斯特丹银行耗尽所有的贵金属。货币供应持续飙升，然而货币需求却下降了。

利率上升，且阿姆斯特丹银行不得不使货币贬值，这降低了荷兰盾具有储藏价值的可信度。该银行多年来发行的硬通货“纸币”数量远远超过了能够兑现的数量，这导致了经典的阿姆斯特丹银行的挤兑，从而导致了荷兰盾货币体系的崩溃。

（二）英镑

荷兰盾统治时代结束之后，英国迅速崛起。英国人遵循资本主义制度来激励和资助人们进行集体工作，并将这些商业活动与军事力量结合起来以开拓全球的机会，同时，在工业革命的推动下，英国变得极其富有和强大。

伦敦自然而然地取代阿姆斯特丹，成为世界资本市场中心，英镑成为新的世界储备货币。然而，随着资本主义的扩张，其他新型资本主义国家如美国、德国的兴起，英国在相对实力下降的同时变得更加放纵，并开始过度借贷。随着其他国家变得更具竞争力，大英帝国的维护成本变得更高，利润也更低。

尽管英国赢得了第一、二次世界大战，但是欠下了大量的债务，维持帝国的成本更高，盈利相对下降。在二战结束伊始英镑便开始逐渐失去其地位，因为英国不断增长的债务负担，较低的盈余，并与美国的财政状况形成鲜明对比（美国通过战争一跃成为世界最大的债权国）。

英国经历了严重的收支不平衡问题，而这问题则来自于其较弱的外部竞争力，国内的能源危机以及大量战争债务侵蚀着英镑作为财富保值货币的信心。英国下降的竞争力导致其国际收支持续紧张并在年达到顶峰，当时全球其它央行积极抛售英镑储备货币买进美元储备货币。英国的出口在全球市场上没有足够的竞争力来赚取支持英镑汇率所需的外汇，外汇储备正在减少，美国也不愿意继续以低息贷款来支撑英镑。

为了提高英国的竞争力、助力建立一个双向货币市场及加速恢复自由兑换，双方达成了英镑对美元贬值的协议。

1.2布雷顿森林体系到“石油美元”

（一）黄金美元

布雷顿森林会议塑造了新的世界秩序，并建立了新的货币和信用体系。美元与黄金挂钩，而其他大多数国家的货币与美元挂钩。

当时美国拥有全球约三分之二的黄金储备，而且美国在经济和军事上比任何其他国家都强大得多，因此这种货币体系有其内在稳定性。

作为周期中和平和繁荣阶段的典型，-年期间的债务增长和股票市场发展，这对于为早期创新和发展提供资金至关重要。

这最终导致了太多的债务要为战争和国内需求提供资金，过度负债导致的货币贬值普遍发生于主要的资本主义国家。

年年末，尼克松任职的第一年，美国经济衰退现象凸显，为改善当前美国经济发展，扭转美国国内经济低迷态势，美国不得以大幅降低利率，投资者开始将资金转移至欧洲等地寻求相较于美元更高的短期利益。

年5月，美国首次出现月贸易逆差，不可避免的对美元信誉产生了巨大冲击。同年8月，为挽救美元，重新恢复美国在世界金融体系中的地位，同时也为保障美国的能源和财政安全，美国政府单方面撕毁布雷顿森林体系，正式宣布美元与黄金脱钩。

（二）石油美元

年，华盛顿和伦敦密谋策划的埃及和叙利亚入侵以色列事件，其目的在于确保石油禁运计划的开展，随即出现全球范围内的第一次石油危机。年，为缓解石油危机，尼克松总统出访沙特阿拉伯并与之签署“不可动摇协议”，美元在石油中的地位确立，“石油美元”机制至此初步形成。

最早的“石油美元”已在年前出现。年美国总统尼克松和国务卿基辛格创立了石油美元循环机制。同年12月，美国与沙特货币当局达成协议，同意向沙特开放美国国债并保证其在购买时的优先权。这样做的条件是沙特全部的石油贸易都要用美元作为结算货币。沙特阿拉伯作为中东地区石油大国，其他国家也就被动的接受以美元作为石油贸易结算货币。

20世纪80年代，石油产油国在“石油美元”制度影响下，对外贸易繁荣，极大促进了国内发展。与此同时，国际金融形式多样化也为“石油美元”回流到西方工业国家提供了新渠道，由此“石油美元”逐渐成为了国际金融体系中的“高级金融”。

“石油美元”发展下，美国有权向他国征收铸币税；并且能够影响国际市场石油价格变化，美国可通过本国货币政策轻而易举的影响美元进而影响石油在全球的定价；因美元基本充当石油交易的媒介和石油交易计价权;即使美元汇率发生波动，美元的地位也不会削弱。

美国通过绑定原油，巩固了美元的全球储备货币的地位，这也为美国日后不断扩张债务和货币贬值但仍然不影响其储备货币地位奠定了基础。

随着国际市场原油价格攀升，产油国积累了大量的“石油美元”盈余。最后，“石油美元”大规模发展使得美国债券市场无法容纳，各OPEC成员国不得以提高投资比例，从而出现了新的积累机制。虽然这一时期“石油美元”面临众多挑战，但因为美国强大的综合国力保障，“石油美元”仍然实现了快速发展。

年以来国际油价的下跌，使“石油美元”的发展进入颓势。

数据正在逐步取代石油成为最有价值的资源，这从科技公司已逐步成为全球资本追捧的对象可见一斑。而后疫情时代，数字经济的重要性进一步凸显。

参考资料：

[1]巴里·埃森格林.《嚣张的特权-美元的兴衰和货币的未来》.

[2]王力.从央行数字货币诞生说起.《银行家》.，9.

[3]高洪民，李刚.金融科技，数字货币与全球金融体系重构.《学术论坛》..2

[4]阙澄宇.全球经济失衡与国际货币体系改革.《财经问题研究》..2

[5]桥水基金2万字报告.等文章

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