制裁升级未来制裁俄罗斯石油天然气拜登

随着乌俄战争之后，西方进一步加大了对俄罗斯的制裁。

欧盟、英国、美国以及加拿大一直在对俄罗斯实施一轮又一轮的制裁，目前主要针对的是俄罗斯的金融业以及该国央行在海外可能拥有的任何外国资产。

数家俄罗斯银行已被切断与SWIFT系统的联系，这引发了对能源供应的额外担忧，因为所有国际贸易交易都要通过该系统进行。

拜登还暗示制裁俄罗斯石油、天然气也并非不可能。

能源市场突然大幅波动，欧洲天然气昨日盘中一度暴涨60%，布油昨日盘中大涨近10%。今天欧洲开盘之后，天然气和石油又是继续上涨。

加拿大本周禁止进口俄罗斯石油，这只是一个象征性的举动，但加拿大总理特鲁多表示，此举“发出了一个强有力的信息”。

欧盟、英国和美国显然还没有结束制裁，这让人们担心石油和天然气可能是下一个制裁对象。

而从市场表现来看，A股石油板块明显要比中俄贸易板块更强。有网友表示，战争可以短期结束，但制裁还会持续。而制裁引发的能源危机将会推动油价和大宗商品涨停。

俄罗斯的能源供应，主要分为石油、天然气和煤炭三个方向。

石油

截止年，俄罗斯是世界第三大石油生产国（万桶/天，仅次于美国和沙特阿拉伯）。

其中，年，俄罗斯石油和其他液体燃料的产量为万桶/天（其中万桶为原油，包括凝析油leasecondensate）。

俄罗斯在年原油和凝析油的出口量约为每天万桶，其中大部分出口流向了欧洲国家（48%），特别是德国、荷兰和波兰，亚洲和大洋洲占42%，中国是俄罗斯原油和凝析油的最大进口国，占比31%。

出口运输方面主要是通过管道和港口运输。

两条管道分别是Druzhba管道和Caspian管道。Druzhba管道在年受氯化物污染影响之后关闭，影响了到德国、波兰等国的出口。

Caspian管道是将哈萨克斯坦和俄罗斯濒里海的石油运送到俄罗斯的Novorossiysk港口。

四大原油出口港口占原油海运量71%。俄罗斯四大原油出口港口（Primorsk,Nakhodka,Novorossiysk以及Ust-Luga）合计占年俄罗斯海运原油量的71%。

天然气

截止年1月1日，俄罗斯拥有亿立方米亿立方米，天然气储量，全球储量最大。年俄罗斯生产了大约亿立方米的天然气，占全球17%。

年，俄罗斯天然气出口总量亿方，出口到欧洲和欧亚大陆的客户占比89%。其中主要出口对象是德国、意大利、法国等。

另一方面，欧洲从俄罗斯进口气量亿方，占到其天然气总进口量的57%，占其天然气消费量的34%。

由于疫情叠加碳中和和严寒影响，欧洲天然气库存水平低，极易受短期俄罗斯供给变动影响。

整体来看，如果俄油的供应中断，会拉大了原油的区域间价差，反映到基本面上就是油价保持高位。

虽然OPEC+周三批准4月份增产40万桶/日，但很难替代俄罗斯每日约万桶的出口。

参考伊朗被制裁期间仍保持一定量的非官方出口或作为一个参考途径，在制裁落地后、市场恐慌情绪缓和后，从贸易商的角度来说，经济性的诱惑可能会对冲掉部分制裁风险。

例如目前仍看到印度方面在持续购买俄罗斯的乌拉尔油种，那么制裁对于俄罗斯油出口的实际影响或小于当前的悲观预期。

而天然气方面，目前比较明确的是德国暂停了对北溪2的审批，22年投产预期破灭后，欧洲补库存的方式主要还是通过TTF给出足够价差后吸引LNG船货。

以及尽量减少对天然气的发电需求依赖度，如法国决定重启核电站等。这对于绿电和航运是利好刺激。