沙特阿美IPO背后的故事

作为日产量逾万桶、储备高达亿桶的超级巨头，沙特阿美不但以10倍的储量秒杀目前全球最大的石油上市公司-埃克森美孚，更由于其背后的王室纷争和国际博弈而成为万众瞩目的焦点。

因此，当这个皇帝女儿不愁嫁的巨头在油价刚站稳60美元便迫不及待地宣布要IPO要飞入寻常百姓家时，就不得不让人寻味其背后的原因~

一切都要从沙特新王储小萨勒曼说起~

沙特阿拉伯王国，这个当今世界上仅有的以家族名字为名的国家，一直以来实行的是“兄终弟及”的王位继承制度。沙特开国君主阿齐兹·伊本·沙特有40多个儿子，自年至今，沙特的国家事务一直由阿齐兹的儿子轮流统治。

然而，现任国王萨勒曼上位之后做的第一件大事就是废除这个继承制度，他不声不响废掉了王储——同父异母的弟弟穆克林，立侄子纳伊夫为新王储。后经过一系列的变革，年6月，萨勒曼把正式王储位子交到自己最宠爱的儿子——小萨勒曼手中，宣告沙特王位的继承顺序第一次从“兄终弟及制”变为“父子相继制”。

年4月，时任沙特副王储小萨勒曼公布了沙特历史上最雄心勃勃的改革计划“愿景”。简单的说，该愿景的三大支柱分别是身为阿拉伯和穆斯林世界心脏、成为全球投资的动力源、发展为连接亚欧非三大洲的全球枢纽。

根据计划，到年沙特的非石油收入将在当前略高于亿美元的基础上增加三倍，到年接近再翻一番。但该计划的目标不仅仅是旨在摆脱对石油的依赖，还希望以此为突破口，开辟沙特经济和外交战略多元化的新天地，并为沙特现在实际掌权的新一代领导者奠定执政基础。

作为“愿景”计划的实际掌舵人，30岁的新王储小萨勒曼显示出了惊人的政治抱负。他深知稳步推进的改革也许能暂时缓解沙特国内日益突出的矛盾，但不能一劳永逸地消除矛盾，沙特政教合一的王室政治需要对自身实施变革：积极吸引外资推动经济结构转型，不再依靠石油产业为国家主要收入来源，并实现国防工业自主化……而实现这一切的前提必须依靠沙特阿美上市带来的真金白银。

沙特皇室对阿美整体的估值目标约为2万亿美元，此次IPO计划售出5%的股份，募资规模约亿美元，然后把筹得资金和其他资产注入主权财富基金中用于支持“愿景”计划。

而决定其估值的关键是油价，据测算，只有油价至少达到60美元时，阿美才能获得上述估值。当前，随着油价突破60美元大关，加快沙特阿美的IPO进程，就能为加快实现沙特“愿景”计划奠定基础，不夸张地说，一旦“愿景”计划顺利实施，新王储不仅将改变沙特国内政治的面貌，也将改变整个中东地区的面貌。

作为沙特的国家石油公司，阿美非常神秘，其内在的治理结构、利润分配和人士调整方式等完全不为人知。但通过探索其历史沿革，我们可以揭开阿美的神秘面纱：

年，沙特政府与雪佛龙公司的前身加利福尼亚州标准石油公司签订了一项特许协议，开始在王国大部分地区进行石油勘探。同年，成立了加利福尼亚阿拉伯标准石油公司。

年，雪佛龙将其在沙特的半数股权出让给德士古石油公司。

年，加利福尼亚阿拉伯标准石油公司更名为阿拉伯美国石油公司（ArabianAmericanOilCo.），简称阿美石油公司（Aramco），总部设在美国旧金山。

年，新泽西美孚石油公司和纽约美孚石油公司正式加入阿美石油公司。

20世纪70年代，在席卷阿拉伯世界的民族主义压力之下，沙特政府在年与阿美公司达成了由沙特政府全部接管的基本协议。

年沙特政府付清了全部赔偿费，完成了对公司资产的赎买。在形式上，阿美石油公司已归沙特政府所有，而公司的原4家母公司只是作为承包商在沙特政府的领导下继续经营业务。

但在沙特宣布阿美国有化很多年后，美国国会作为美国的立法机构以及联邦最高法院，仍将阿美石油公司定义为美国公司，并受美国法律管辖：不仅是公司的核心管理团队大都是美国人，就连沙特本国的法律都奈何不了它！比如：女性不用戴面纱，公共空间两性可以共处，这简直是沙特境内的“法外之地”。

可见沙特阿美本质上是美国与沙特共有、共同控制的公司，与美国有着打断骨头连着筋的联系。

但随着美国从石油天然气净进口国转为净出口国且净出口量日益增长，美国与沙特在沙特阿美公司上的共同经济利益日益减少，冲突矛盾日益增多。随着美国逐渐走向能源独立，沙特给美国带来的利益主要体现在了地缘政治方面，即沙特作为中东逊尼派的老大，最大价值已不在石油供给，而在形成足以抗衡以伊朗为首的什叶派的力量。

在这种情况下，通过阿美上市，沙特一来可以引入国际投资者弱化美国对其经济命脉的控制，增强与美国对话的筹码，也符合王储小萨勒曼提倡的多元化外交战略；二来招揽中国这样的石油天然气净进口大国参股，将有助于巩固、提升沙特阿美在中国等股东国家的市场份额。

中国原油进口量自年以来已经连续增长16年而跃居第一原油进口大国，而且争夺中国进口市场的竞争日益激化，年前11个月中国原油进口来源占比中排名第一是俄罗斯，占比14%，沙特居次席为12%，而年以前，沙特一直是中国第一大原油进口来源国，这为沙特政府敲响了警钟。

而此时中国方面似乎心有灵犀般地伸出了橄榄枝。据传：中国将成立一个包括国有大型石油公司、银行和主权财富基金在内的财团，作为沙特阿美IPO的基石投资者。包括中石油、中石化在内的中资财团致函沙特阿美，表示有意收购不超过5%的股权。

更耐人寻味的是，继中国之后，一向与沙特不怎么对付的俄罗斯表示要也参与阿美IPO。除了俄罗斯养老基金和俄罗斯直接投资基金表态外，上周俄罗斯最大的天然气公司NOVATEK也与沙特阿美签署了MOU（NOVATEK的主要作业区就是亚马尔）。

由于NOVATEK总裁尼赫尔森与普京大帝乃是闺中密友，此次沙-俄合作背后的高层意图更是变得不可描述...

就这样，沙特王室通过阿美的经济牌和中东的政治牌，在中、美、俄之间穿梭游走，脚踏三只船乘风破浪直奔愿景目标！

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