一文读懂巴菲特股东大会卖苹果股票可能错了

视频：5分钟看完巴菲特股东大会，时长约4分58秒腾讯证券5月2日讯，北京时间5月2日凌晨1点30分，巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦年股东大会正式开始，巴菲特和芒格亮相年会现场。同时，伯克希尔旗下的非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔和保险业务副董事长阿吉特·贾因也出席了年度大会。

在4个小时的股东大会上，巴菲特、芒格及两位高管就当前美国经济形势与政策、伯克希尔投资策略、是否会买入航空股、以及对比特币的看法等热点问题进行了回答。（点击这里，查阅“股神巴菲特股东大会”4万字完整实录和全程视频）

在大会开始前，伯克希尔公布了一季度财报，称今年第一季度恢复盈利，相比之下，由于新冠疫情，该公司在年一季度亏损近亿美元。

具体而言，伯克希尔在一季度实现净利润.1亿美元，合每股盈利7,美元，上年同期为净亏损.5亿美元，合每股亏损30,美元。一季度实现营收亿美元，去年同期.65亿美元，同比上涨5.44%。

伯克希尔当季运营利润70.2亿美元，较去年同期的58.7亿美元同比增长20%，比疫情爆发前、也就是年的55.6亿美元高出了26%以上。运营利润是巴菲特非常看重的一个指标。

分业务来看，保险业务利润7.64亿美元，较去年同期的3.63亿美元整整翻了一倍多。铁路、公用事业、能源业务经营利润19.5亿美元，同比增长12%。

但尽管如此乐观，伯克希尔仍在继续投入资金回购自己的股票，而不是使用现金进行更多的收购。伯克希尔本季度斥资近66亿美元回购了A类股和较便宜的B类股。即使在购买了这些股票之后，伯克希尔的巨额现金储备仍在增长。目前，该公司资产负债表上的现金约为亿美元，高于年底的亿美元。

至一季度末，伯克希尔拥有保险浮存金亿美元，同比增长7.7%，较去年底的亿美元多出20亿美元。

伯克希尔财报显示，一季度实现投资收益28亿美元，而去年同期则为亏损亿美元。

截至年3月31日，该公司前4大持仓为：美国运通(亿美元）、苹果（亿美元）、美国银行（亿美元）、可口可乐（亿美元），合计占整体股票持仓的69%。

巴菲特：世界可能发生剧烈变化，最好的投资方式买指数基金

巴菲特在股东大会演讲开始时列出了当今世界上最大的20家公司，他问道“30年后有多少公司还会在这份名单上？”。这些巨头企业包括了苹果、沙特阿美、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook。

这位“奥马哈先知”提醒观众，在年排名前20位的公司都不在今天的榜单上。30多年前，全球最大的公司中有一半以上是日本公司，包括银行和工业企业。当时，唯一上榜的美国公司是埃克森美孚、通用电气、默克、IBM、美国电信和菲利普·莫里斯公司（PhilipMorris）。

“这告诉你，资本主义运行得非常好，特别是对于资本家来说。世界可以以非常、非常戏剧性的方式发生变化。”巴菲特说，他补充说，最好的投资方式就是买指数基金。

巴菲特：今年我们更上一层楼，读伯克希尔财报要看运营利润

今年我们真的更上一层楼了，比如说今年数字30亿，明年又亏损20亿，我觉得我们不要简简单单这样去说，一定要解释其中的原因，非常小心地去解释。

我觉得我在股东信里也讲清楚了，一段时间以来，长期以来都能看到我们的资本利得，我们可以获得留存收益。因为保存一些股票，获得一些留存收益。而且这部分留存收益，通常来说对我们公司是有利的这也是资本乐得的一部分。

我们看一下去年的数字，去年第一季度亏损超过了亿的美金，我当时就在想这个数字是怎么回事，是我去度假，同事做了这么惨的业务吗？而今年看到了正向的数字，亿的样子，我觉得这些数字是很有意义的。

读伯克希尔财报时不要单独看最后一行（净利润），要看运营利润那一行，因为对于我们这样的公司会有很多账面上的投资波动。

巴菲特：今年我们是重生了，美联储政策起到了推动作用

巴菲特表示，去年3月份，整个经济一下子停滞了，是一个非常困难的衰退期，直接经济掉下了悬崖。

今年我们是重生了，而且是非常好的一个重生。当然美联储的政策也是起到了推动的作用，而且国会出台的一系列刺激政策，也是利好的。我们现在看到的数字，最大的不同点是3月份带来了，两个不同的3月带来的。我们之后还会讲到一些细节。

现在我们的企业在不同的经济领域都获得了复苏，当然还是会有一些存在的问题，特别是在某一些行业上，比如说国际旅行等等相关行业。

巴菲特：目前仍不会买回航空股

巴菲特在回应减持航空股时表示，航空业现在有了很大的复苏，但是还是不想把这个股票给买回来。因为现在很多人想国际旅行，但是去不了。而且这种出行都是从个人角度去看的。商务旅行，很长时间内可能都回不来。

巴菲特解释说，伯克希尔持有亿美金左右的股票，最后仅卖掉了1%到1.5%，减持的比例其实并不大。

巴菲特：经济在高速复苏，但也出现了一些通胀问题

我觉得国会、美联储确实是在货币政策、财政政策上做出了迅速回应，整体来说这个工作做的还是比较棒的，也对现在的经济做出了一些贡献。

我们现在的经济在高速复苏，当然也确实出现了一些通货膨胀的问题。但是我觉得财政政策起的作用政策很大，年、年，跟那个时候比去的话是没办法去比的。

巴菲特：全球市值最高6家企业中有5家是美企

在股东大会开幕词中，巴菲特重申了对美国企业和资本主义的坚定支持立场，强调全球市值最大的6家公司中有5家是美企业。这五家公司分别为苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook。换言之，只有沙特阿拉伯国有石油公司沙特阿美是非美国企业。这6家企业都是行业巨头。

巴菲特说，“在年，美国的人口总是仅为全球人口总数的0.5%，其中60万是奴隶。就连爱尔兰的人口都比美国多。俄罗斯的人口是美国的5倍。乌克兰的人口是美国的2倍。”

“但是，我们还是发展到今天这个程度。我们是怎么做到的？我们有一幅未来地图，一幅令人向往的地图。短短的年后的今天，它（未来地图）让我们能够在全球6家最大企业中占据了5个席位。”“这不是偶然事件。并不是因为我们更聪明，更强壮，等等，而是因为我们拥有肥沃的土壤和适宜的气候，我提到的一些国家也拥有这样的资源。这个系统运行得很好。”

巴菲特：公司现金占比15％并会慢慢降低

对于为何没有把手上的现金进行更大的收购的提问，巴菲特回答称，公司手上的现金大概是公司估值的15%左右，这个占比还是比较健康的，但是之后的数字会慢慢降低。

巴菲特称，对于伯克希尔来说，没有办法一下子就部署几百亿的资金去做大的收购，而且现在美联储又出了新的法案，去年4月23号做的决定一下改变了经济现状。

芒格：没法在这个疯狂环境下做任何太大投资

芒格表示，每个人期待我们做不理智地投资。我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资，一出手几百亿、几十亿的话，我们要谨慎。

巴菲特建议持有标普指数基金，芒格持不同看法

巴菲特在周六的问答环节中表示，从长远来看，大多数投资者都能从简单地购买标准普尔指数基金中受益，而不是挑选个别股票，即便是伯克希尔也包括在内。

他说：“我推荐标准普尔指数基金，但我从未向任何人推荐伯克希尔，因为我不希望人们因为觉得我在给他们灌输什么东西而去买它。在我去世时，有一个基金其中90％将购买标准普尔指数基金。”

他补充说：“我认为普通人不会选股。我们碰巧有一大群人没有选股票，但他们选择了查理和我来为60年前的他们管理资金。所以我们有一群非常不寻常的股东，我认为他们把伯克希尔-哈撒韦视为终身储蓄工具，一种他们不必自己劳心费神的工具，以及他们会在10至20年内无需再

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