编著｜圆启咨询
作者｜胡永平、张清贵、吴序频
(/5/3-/5/7)
01:国内市场
上证指数本周下跌0.81%。创业板指数本周下跌5.85%。
经济资料观察：中国四月出口年增率由30.6%攀升至32.3%、明显优于预期，进口年增率由38.1%攀升至43.1%，经济资料正向。
消息面观察：二月以来压抑中国股市表现的两大因素除官方货币政策正常化之外，即为加强对于网络平台企业之监管，摩根士丹利(4/28)认为，中国政府近十年来强化监管，如~年整顿企业集团、年整顿网络游戏及教育培训等行业，即便造成市场动荡，但却让经济迈入更可持续的发展轨道，实际上维持长期生产力，中国~期间经济全要素生产力年复合成长率达2.1%，即居主要国家领先地位，预期本次监管机构整顿大型网络公司亦是如此，将有助于提升创新与市场竞争。大盘料将处于震荡有撑的态势。建议择优时持续建立部位。
02:美欧股市
经济重启概念股上扬激励道指创纪录新高，惟科技股拖累那指收黑：美股四大指数涨跌互见，美国经济持续改善带动商品、金融及工业等经济重启概念股上扬，激励道琼工业指数创纪录新高，惟市场担忧未来通膨及利率走升恐影响成长股估值，科技股拖累那斯达克指数收黑。财长表示由于大规模财政支出，利率在某个时间可能必须适度提高以防止经济过热，牵动美股震盪，财长随后澄清并没有预测或建议升息且多位联准会官员淡化通膨担忧，另外，美国总统政府据称可能保留前美国总统时期对中国部分企业的投资禁令，美国贸易代表称短时间内将与中国贸易代表会谈以评估美中第一阶段贸易协议的执行情况。欧洲经济数据与企业获利强劲，加上商品价格攀升推升矿业股大涨，且欧盟提议取消旅行限制加上二十国集团支持疫苗护照以促进人员出行及旅游，支撑欧股走出前两周阴霾，近周以矿业及营建材料类股上涨5%及3%领先，科技类股则受美国大型科技股回档压力，近周收低，表现居各类股之末。终场道琼工业指数上涨2.01%，史坦普指数上涨0.51%，那斯达克指数下跌2.35%，费城半导体指数下跌1.32%；MSCI欧洲指数上涨1.09%。
经济持续改善：美国四月ADP就业人数增加74.2万人，创七个月来最大增幅，上周初请失业救济金人数减少9.2万人至49.8万人，降至新冠疫情期间新低，四月ISM服务业指数自63.7的纪录高点略为降温至62.7，供应链问题及材料短缺导致生产受限，四月ISM制造业指数自64.7降至60.7，但仍处高档，惟三月贸易逆差创亿美元纪录新高。四月份制造业采购经理人指数终值:欧元区62.9、德国66.2、法国58.9皆较初值微幅下调，英国60.9则较初值上调，四月份服务业采购经理人指数终值:欧元区50.5及英国61皆较初值上调、德国49.9、法国50.3较初值微幅下调，四月份综合采购经理人指数终值:欧元区53.8及英国60.7皆较初值上调、德国55.8、法国51.6皆较初值微幅下调。四月份义大利制造业采购经理人指数60.7、服务业47.3、综合51.2，皆略逊于前值及预估。德国三月份工厂订单月比成长3%大幅优于前值及预估。
03:全球新兴股市
印度SENSEX指数本周上涨0.86%。
印度总理所属之人民党于西孟加拉国省地方选举落败，反应印度民众对于政府抗疫不力不满，所幸印度央行宣布对部分小型企业的贷款减免与银行业注资计划，以应对疫情升温对经济产生的冲击，政策面利多鼓舞印股由塔塔钢铁、Bharti电信等股领涨收红。
巴巴西圣保罗指数本周上涨2.64%。
巴西央行利率会议如期升息三码、将基准Selic利率由2.75%上调三码至3.5%，同时预示下次利率会议仍将维持同等升息幅度，鼓舞巴西里拉大幅升值，巴西三月工业生产年增率由0.3%大幅攀升至10.5%、为逾十年来新高水平，三月零售销售较去年同期成长2.4%、为今年来首见正成长，资料皆优于预期。
04:债市
经济复甦期待+鸽派联准会，利差债市续扬：富时全球债券指数本周上涨0.27%，美国经济数字多空交杂，就业数据虽亮丽，但三月贸易逆差创纪录新高、工厂订单成长1.1%不如预期，而且四月ISM制造业和服务业指数下滑。多位联准会官员淡化通膨担忧，重申美国通膨不太可能失控；主席则指出，尽管美国经济复甦正在取得进展，但复甦并不均衡，支撑美国公债买气，十年期公债殖利率滑落5.63点至1.%，美国公债指数上涨0.41%。欧洲公债则上涨0.22%，英国央行表示今年经济成长率可望达7.25%，创二次大战后最强劲成长，并已放慢购债速度，但强调并非要扭转其刺激政策，英国公债仍涨0.51%。尽管欧元区疫情仍严峻，但公布的采购经理人数据维持扩张，且三月零售销售年成长12%，支撑周边高息公债表现。
05:国际汇市
美元指数：美元指数本周下跌1.17%。
美国财长表示美国需适度升息以防止经济过热，推升美元登上近两周高点，惟随后澄清非预测升息，加上多位联准会官员表示超宽松政策暂不会改变，推升风险胃纳，加上非农就业意外低迷，美元重挫近周贬值。多位联准会官员淡化通膨及紧缩政策风险，压抑美债殖利率近期持稳于1.6%以下，而美国财政部警告债务上限压力超出以往，沉重债务负担可能增添美元下行压力，另外就期货市场观察，看空美元的空单则持续增温，另一方面，强劲经济资料、达拉斯央行总裁重申应尽快讨论缩减购债的言论及代表通膨预期的美国五年期损益两平通膨率攀升至2.7%的近十年高点，则为美元带来支撑，多空因素拉锯下，预估短线美元将区间震荡。
06:天然资源与黄金
原油：周五(7日)交易，原油期货价格上涨，由于对美欧经济重启的乐观情绪增强，激励本周收高，尽管市场仍担忧印度病例激增的情况。此外，由于美国就业报告令人失望，美元可能还会持续低迷，这为未来一周石油多头提供了支撑力。美国4月新增就业仅26.6万人，远低于预期。在此背景下，ICE美元指数下降0.8%，且本周降幅超过1%，为美元计价的原油提供了一些支撑力。分析报告指出，美国和中国传出强劲的经济数据，且欧洲疫苗接种改善，市场对其前景更加乐观，这些助长了油价。但另一方面，由于全球第三大石油进口国印度的新冠病例激增，交易者意识到，印度的健康危机和OPEC+同意增产的时机凑到一块了。自5月开始，市场上每日已增加60万桶石油，后头还会增加更多。OPEC+会逐步增产，以及沙特阿拉伯可能撤回自愿减产。石油的上涨空间受限，Brent原油未能突破每桶70美元关卡。6月交割的WTI原油期货价格周五上涨19美分或近0.3%，收每桶64.82美元，本周上涨2.1%。考虑目前油价已经偏高，且疫情仍存在不确定性，建议投资人先行观望。
黄金：周五(7日)交易，黄金期货价格上涨，创近3个月最高收盘价，系因美国非农就业报告数据远较预期疲弱。美国劳工部周五公布，4月份新增就业26.6万人，较最低预期更加疲弱，引起市场质疑后疫情时期经济复苏的速度与力道。该数据强化了「Fed将持续一段时间守在低利率」的预期，对投资者而言，这会让黄金比债券更具吸引力。6月交割的黄金期货价格周五上涨15.60美元或近0.9%，收每盎司.30美元，为2月10日以来最高收盘价，且本周最活跃期货价格上涨约3.6%。在技术交易基础上，观察上涨潜力的2个重要价位大概是每盎司美元和美元。所以这个就业数据够令人失望，可以满足黄金多头，尤其是在收盘高于美元之后。同时，这个报告也可能会平息市场对Fed提早撤除QE的担忧。考虑新冠疫情对全球经济造成的影响，黄金仍具有不错的避险功能，建议投资人逢回分批酌量布局黄金相关产品以增加资产配置的多元性。
07:主要市场表现回顾
1.数据源参考富兰克林国际股债市日报、净心理财每日财金热点讯息、群益投信及钜亨网。2.本公司所提供之信息，仅供接收人之参考用途。本公司当尽力提供正确之信息，所载数据均来自我们相信的可靠来源，但对其完整性、实时性和正确性不做任何担保，如有错漏或疏忽，本公司与其任何董事或受雇人，并不负任何法律责任。任何人因信赖此等数据而做出或改变投资决策，须自行承担结果。
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